價格跌到個位數的ETF,是否為最低點,買了穩賺不賠?

這是一個非常有趣的問題,也是小謙粉們最常問的問題。


美股ETF-道瓊指數三倍放空-SDOW,只剩13.6元(2019/05/08),好便宜!
我是不是該All in梭哈了?


美股ETF-俄羅斯三倍看多-RUSL,只剩5.82元(2020/03/18),好便宜呀!
我是不是該All in梭哈了?


台灣ETF-元大原油兩倍看多-00672L-TW,2.98元(2020/03/20),好便宜呀!
我是不是該All in梭哈了?


大家別衝動呀!大家別衝動呀!大家別衝動呀! (很重要,所以說三次)

讓我們再來回顧一下,什麼是ETF

(延伸閱讀:股市一直跌,ETF會跟個股一樣下市歸零變壁紙嗎?)

ETF 英文全名Exchange Traded Funds,中文名稱「交易所買賣基金」,簡稱為「ETF」,台灣證券交易所定名為「指數股票型基金」。本質就是基金,差別在於一般基金是由基金經理人主動買賣配置、遵循古法純手工釀造而成,ETF是券商追蹤某個指數、模仿他的成分去配置、電腦自動買進。兩者都有費用(經理費、管理費跟交易費等),後者比前者便宜,也是ETF最大的優勢,費用低。

顧名思義,ETF就是追蹤某個指數、模仿他的成分去配置而成。

首先我們先來看,最熟悉的「台灣加權指數」跟「ETF-0050」的關係對照圖

是的,非常好的。 

由於0050是完全依照台灣加權指數的成分比例去模仿,沒有任何槓桿與期貨的因素在。 ETF價格與大盤的高低點幾乎相同。 2008年的大盤低點,也是ETF的低點。

沒有槓桿的ETF價格低點,約略是大盤指數的低點。

那如果我們改看有槓桿成分在的ETF呢?
(反向、看多幾倍、看空幾倍,這種都是以期貨去模擬的槓桿ETF)

首先我們看近五年的「俄羅斯DAX指數」與「ETF俄羅斯三倍看多RUSL」的關係圖

從這張2015-2020的圖中,我們看到ETF與指數確實有正向關係。 大盤跌的時候跌,大盤漲的時候漲。而現在的RUSL 5.2元,似乎也大概接近近期的低點。 

所以現在是超級好的買點嗎??????
當然不是阿!!!!!!!!!!!!!

我們把時間軸拉長,拉到上一次景氣循環的低點,也就是2008年來看看。

把時間軸拉長,讓我們一起搭乘時光機,回到謙森還沒出生的那個年代 (騙肖耶!! 你有那麼年輕嗎?)

下圖不變,一樣是2015-2020的RUSL,而上面大盤指數卻拉長到2003年。

我們會發現2009年1月指數來到了最低點195.12,那如果今天我們的大盤,也跌到那個低點呢?
這時候就會有人說,可是ETF已經跌到剩個位數了,難道要跌到變負的嗎?

不會,ETF不可能變成負的,即使下市他的剩餘價值仍然存在,投資人不會血本無歸 (只是拿回來的錢趨近於零)。

(延伸閱讀:【投資】股市一直跌,我的ETF會歸零嗎?)

那該怎麼辦呢?????

這時候就要使出多拉A夢的百寶袋!拿出放大燈

究竟要怎麼放大呢?

合併與分割
在境外基金與美股ETF行之有年,用合併或分割的方式,來使市場更容易購買。


PS.台灣境內基金與ETF,目前皆不會合併與分割,2019年有出現研議的聲浪,但仍未出現共識。(所以會看到很低的價格,低到沒人敢購買、規模流動性過小,最後券商自己下市清算掉)

聯合新聞網:ETF反分割達成三共識 業者:最快今年出爐

從台灣券商也能看到,美股ETF會不定時進行分割跟合併。


假設謙森有一檔ETF

在價格20元時買入100股,總價值為100股*20元=2000

合併範例:4股合併為1股 (4:1)
總價值2000不變,100股變成25股(100/4=25),為了讓價值不變,股價變成80元 (20*4=80)
2000=25股*80元

分割範例:1股分為4股 (1:4)
總價值2000不變,100股變成400股(100*4=400),為了讓價值不變,股價變成5元 (20/4=5)
2000=400股*5元


我們一樣以ETF俄羅斯三倍看多RUSL為實例。從鉅亨網中,我們可以得知這檔ETF曾經有過分割與合併的紀錄。

也就是說,這檔ETF曾經於
2016/03/24因為價格過低,而四股合併為一股。
2017/05/01因為價格過高,而一股分為二股。

來考考大家

謙森 Chanson

謙森購買後經歷了券商兩次調整,分別為
2016/03/24因為價格過低,而四股合併為一股。
2017/05/01因為價格過高,而一股分為二股。

起初: 3000=100股*30元
經過四股合併一股: 3000=25股*120元
再經過一股分為兩股:3000=50股*60元

如果價格沒有漲跌,那謙森打開電腦看到的應該是每股60元,共有50股。
但從2016年到2020年,市場經過許多漲漲跌跌。現在的價格為5.2元。
現有價值 50股*5.2元=260

當初花3000元買入,現在只剩260元,損失高達91.34%
(ETF不會歸零,但高槓桿的ETF會讓你剩餘價值趨近於零)


那我們再來回頭看RUSL的第二張圖,如果俄羅斯指數繼續跌到2009/01/01的低點,那會發生什麼事?
很顯然的,5.2元再跌下去很難看。 此時券商就會拿出多拉A夢的放大燈。把股價再度變大大大大大大大大。
也許會來個,10股併一股,讓股價變成52元。
而持有50股的謙森 (現有價值 5.2元*50股= 260),在價值不變的情況會變成:

260=52元*5股

如此一來,價格就變得好看多了,投資人買的意願也會提高。(看起來比較順眼)

調整完後,繼續從52元往下跌,45、40、35、30、25、20,甚至更低。 低到一個水平後,又會再來一次併股,而你的錢會一直被稀釋,直到趨近於零,讓你欲哭無淚。

已經虧損91.34%的謙森,有機會虧損到99.99999%
有槓桿的ETF價格低點,不是大盤指數的低點。

延伸閱讀:股市一直跌,我的ETF會歸零嗎?

結論:

那我們再回到一開始的問題

價格跌到個位數的ETF,是不是就是最低點,穩賺不賠?
可能是,但也可能不是。

沒有槓桿的ETF價格低點,約略是大盤指數的低點。
(Ex.0050、VOO、SPY)
有槓桿的ETF價格低點,不是大盤指數的低點。
(Ex. RUSL、SDOW、RUSS、UDOW、YINN)

價格那麼漂亮,那到底該買進多少?
一切得依循我們的投資策略,嚴守紀律,不要隨便All in 梭哈

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